Sveriges 10 största
tillverkare av träförpackningar

Vida Packaging AB gör mer än hälften av sina inköp inom ägargruppen. Under 2025 var andelen 53 procent, mot 49 procent året före. [7]

Vida framhåller själv närheten till gruppens sågverk som en grund för stabil tillgång på virke. Internhandeln visar hur tätt Packaging är knutet till ägargruppen.

Andelen gäller dock inköp i stort, inte enbart virke. Den säger heller inget om kostnaden jämfört med externa alternativ. För det behövs internpriser, transportupplägg och uppgifter om vad som köps.

Övriga Europa stod för hela försäljningslyftet

Vida Packaging AB:s nettoomsättning ökade från 578,0 miljoner kronor 2024 till 662,8 miljoner 2025. Försäljningen till övriga Europa steg från 92,0 till 185,3 miljoner. Norden minskade från 475,8 till 462,5 miljoner. [7]

Ökningen i övriga Europa var större än bolagets totala ökning. Försäljningslyftet kom därifrån, medan Norden backade. Uppgifterna beskriver kundmarknaderna; de anger varken antalet levererade pallar eller var produkterna tillverkades.

Rörelseresultatet gick åt andra hållet, från 49,9 till 45,9 miljoner kronor. Marginalen sjönk till 6,9 procent. Jämfört med bolagsmarginalen på 13,4 procent 2022 är den ungefär halverad. [7]

Även egna sågverk är beroende av råvarutillgången

Sågverken ger närhet till råvaran, men är själva beroende av den regionala tillgången på virke.

I maj 2026 meddelade Canfor att Vidas sågverk i Urshult och Orrefors skulle stängas permanent. Ägaren hänvisade till obalans mellan produktionskapacitet och fibertillgång i södra Sverige. [10]

Beskedet gäller sågverken och visar inte att Packaging har haft leveransproblem eller stängt fabriker. Det visar däremot en begränsning i den integrerade modellen: även en grupp med egna sågverk måste anpassa sig till tillgången på råvara.

Namnet Karl Hedin står kvar. Sedan den 9 maj 2025 ägs emballageverksamheten av DTE.

Affären omfattade tio produktionsställen i Sverige och ett i Estland, enligt köparens besked. Aven Rabbalshede hade redan tillhört den danska gruppen sedan 2015. Två välkända svenska namn fick därmed samma ägare. [19], [18]

DTE ägs till 60 procent av DTE Holding och till 40 procent av Kirk Kapital Strategic Investments. Kirk Kapitals inträde offentliggjordes 2020, med fortsatt konsolidering i Sverige och Norge som uttalad inriktning. Hedin-köpet visar hur en familjeinvesterares kapital kan stödja en växande industrigrupp.

Hedins resultat utan vinster från tillgångsförsäljningar

Försäljningen steg 11,5 procent under 2025. Rörelseresultatet ökade från 63,5 till 93,1 miljoner kronor, ett lyft på omkring 46 procent.

Egen beräkning ur bolagets årsredovisning 2025, s. 3 och not 3, s. 11. Sista raden är ingen fullständig normalisering av resultatet. [12]

Ökningen av tillgångsvinsterna motsvarar 96,7 procent av ökningen i rörelseresultatet. När enbart den posten räknas bort från båda åren återstår en förbättring på 1,5 procent.

Bruttoresultatet sjönk dessutom något trots den högre försäljningen. Den löpande affären ger därmed en mer återhållsam bild än resultatlyftet först antyder.

En av tillgångsaffärerna framgår av förvaltningsberättelsen: Krylbo-fastigheterna såldes till Karl Hedin Sågverk i maj. Hela reavinsten kan dock inte hänföras till just dessa fastigheter, eftersom noten inte fördelar beloppet på enskilda tillgångar.

Inte heller resultatet efter avdraget visar vinsten i enbart tillverkningen. Det innehåller andra poster, bland annat intäkter för koncernadministration och utlånad personal. Beräkningen räknar bort en stor och tydligt identifierad post. Resten av verksamheten blir därför inte automatiskt jämförbar mellan åren.

Hedin blev långivare till den nya ägaren

Vid slutet av 2025 hade Hedinbolaget en nettoutlåning på 142 miljoner kronor till DTE, mot noll året före. Bolaget uppger samtidigt att det saknade externa lån. [12]

Emballagebolaget var alltså långivare till den nya modergruppen vid årsskiftet. Hur kapitalet användes vidare framgår inte. Utlåningen ger därmed inget stöd för att påstå att Hedin finansierade köpet av sig självt.

I DTE:s egen årsredovisning finns ett annat avtryck av affären: 317,6 miljoner danska kronor i initial goodwill från Hedin-köpet. Den internationella koncernens finansiella kostnader steg från 6,3 till 47,9 miljoner danska kronor. Ledningen kopplar den ändrade skuldsättningen och de ökade kostnaderna till förvärvet. [13]

Goodwillposten är varken köpeskillingen eller en investering i nya produktionsmaskiner. De finansiella kostnaderna gäller hela internationella DTE och får inte läsas som en separat svensk ränteräkning.

Köpet har förändrat både DTE:s verksamhet och finansiering. Hedinbolaget ingår nu i gruppens interna kapitalflöden.

Aven: lägre försäljning i Sverige, högre i övriga Europa

Avens omsättning var nästan oförändrad 2025. Under totalsiffran ändrades däremot kundmarknaderna: Sverige minskade från 188,4 till 181,5 miljoner kronor, medan övriga Europa ökade från 35,2 till 42,8 miljoner.

Bolaget betalade 50 miljoner kronor i utdelning under året och redovisade cirka 80 miljoner på koncernkonto. Kontot hör till gruppens gemensamma finansiering och behöver bedömas utifrån sina villkor, snarare än som likvärdigt med en fristående bankkassa. [11]

Nefab Packaging Sweden hade investerat i maskiner och kapacitet för Northvolts satsning. När kunden gick i konkurs drabbades även leverantören.

I förvaltningsberättelsen för 2025 beskriver bolaget förlorade intäkter, minskad affärsnytta och negativ påverkan på kapitalflödet. Kapital hade redan satsats när förutsättningarna för uppdraget förändrades. [20]

Någon separat Northvolt-förlust i kronor anges inte. Varken alla investeringar eller hela årets kassaflödesförändring kan hänföras till kunden. Det som framgår är att konkursen drabbade en verksamhet där kapital redan hade satsats på uppdraget.

Högre omsättning men lägre bruttoresultat

Nettoomsättningen ökade från 536,8 till 559,7 miljoner kronor 2025. Bruttoresultatet sjönk samtidigt från 124,2 till 123,7 miljoner.

Bruttomarginalen föll därmed från 23,1 till 22,1 procent. Varje försäljningskrona lämnade mindre kvar efter kostnaden för de sålda varorna.

Rörelseresultatet förbättrades ändå, från 17,8 till 19,5 miljoner kronor. Övriga rörelseposter ger en del av förklaringen. Deras nettoförbättring var större än hela ökningen i rörelseresultatet. Bland intäkterna finns valutaposter och hyresintäkter, men även de övriga kostnaderna ingår i jämförelsen. [20]

Kassaflödet från rörelsen föll med cirka 84 procent

Skillnaden mellan åren är ännu större i kassaflödet från den löpande verksamheten. Det minskade från 60,9 till 9,6 miljoner kronor.

Två poster står för en stor del av förändringen. Förändringen i kundfordringar gav ett positivt kassaflödesbidrag på 17,3 miljoner 2024 men ett negativt på 21,0 miljoner 2025. Mottagna utdelningar minskade samtidigt från 14 till 2 miljoner.

Den sammanlagda svängningen i dessa poster är 50,3 miljoner kronor, nära den totala nedgången i rörelsens kassaflöde på 51,2 miljoner. Andra poster ändrades också och motverkade delvis varandra. [20]

Jämförelsen pekar ut var förändringen finns i redovisningen, men belägger varken sena kundbetalningar eller att Northvolt orsakade hela svängningen. Ett kassaflödesbidrag från fordringar kan ha flera förklaringar, och årsredovisningen ger ingen fullständig uppdelning på kunder.

Under 2024 och 2025 betalade bolaget dessutom sammanlagt drygt 92 miljoner kronor för materiella investeringar. Beloppet är inte särredovisat som en Northvolt-satsning. Det visar storleken på investeringarna under två år, samtidigt som det löpande kassaflödet förändrades kraftigt.

Ledningen beskriver också en ljusare utveckling efter sommaren 2025: orderingången stärktes, främst inom energi och försvar, och orderstocken inför 2026 bedömdes som god. Det är bolagets egen bedömning i samma årsredovisning.

Två fusioner förändrar jämförelsen för 2026

Den 30 januari 2026 fusionerades både Nefab Edge Emballage och Nefab Trio-Emballage in i Packaging Sweden. Samma organisationsnummer omfattar därefter mer verksamhet. En framtida omsättningsökning behöver därför delas upp mellan tillförd verksamhet och utvecklingen i det tidigare bolaget. [20]

Ägarhistorien innehåller private equity, men dagens ägande ser annorlunda ut. Nordic Capital var delägare 2007–2014. Grundarfamiljen köpte tillbaka Nefab hösten 2014, och FAM gick in som hälftenägare 2015. Det övergripande ägandet delas nu mellan grundarfamiljen och Wallenbergsfären. [21], [22]

Analysen gäller Nefab Packaging Sweden AB:s egen resultaträkning och kassaflödesanalys. Den globala Nefab-gruppen har en bredare verksamhet. [20]

Norrlandspall säljer pallar som företaget sedan vill köpa tillbaka. Vägen från kunden till nästa användning är också en del av affären.

Pallarna ska hämtas, bedömas, sorteras och ibland repareras. Transport och hantering är centrala delar av erbjudandet. En sådan affär ställer andra krav på organisationen än en leverans av en nytillverkad pall.

Inom Retursystem Byggpall ansvarar Norrlandspall för leverans, hämtning, kvalitetsbedömning och återköp. Byggbranschens styrgrupp är huvudman och beslutar bland annat om priser och kvalitetsfrågor. Returlogistik samordnar och utvecklar systemet. [24]

Norrlandspall utför alltså ett operativt uppdrag inom ett större branschsystem. Företaget äger och styr inte ensamt Byggpall.

37 kronor är inte samma sak som vinst

En helpall kostar 197 kronor enligt Byggpalls offentliga prislista, avläst den 9 oktober 2026. Vid direkt retur till Norrlandspall är återköpsersättningen 160 kronor, även om pallen är trasig.

Skillnaden är 37 kronor. Den är inget vinstmått: insamling, transport, sortering, reparation och administration ska också betalas.

Fraktvillkoren visar också hur viktig storleken på flödena är. Frakt ingår vid utleverans av minst 300 byggpallar och vid hämtning av minst 85 pallar. Vid mindre volymer tillkommer en fraktavgift. [25]

Kunden får ett tydligt återköpsvärde. Operatörens ekonomi beror samtidigt på hur effektivt pallarna kan hämtas och hanteras. När hela och trasiga pallar ger samma återköpsersättning blir utfallet i sorteringen och kostnaden för reparationen särskilt intressanta.

Norrlandspall beskriver tjänsten ”Repair light”, där lösa komponenter repareras direkt i sorteringen. Pallen kan då klassas upp utan ett separat reparationsflöde. Det är ett konkret exempel på hur hanteringen kan tillföra värde mellan återkomsten och nästa leverans. [26]

Rörelseresultatet mer än fördubblades

Under 2025 ökade Norrlandspall Invest-koncernens omsättning knappt fyra procent till 321,3 miljoner kronor. Rörelseresultatet steg från 12,6 till 26,0 miljoner.

Marginalen förbättrades från 4,1 till 8,1 procent. Gruppen tjänade alltså betydligt mer på en försäljning som bara växte måttligt. [23]

Hur mycket som kom från priser, reparationer, transporteffektivitet eller andra förändringar är inte särredovisat. Sorteringsmetoden kan därför inte utpekas som orsaken till resultatlyftet.

Koncernen omfattar också norsk verksamhet, fastighetsbolag och Returpallsystemet Sverige. Marginalen på 8,1 procent gäller hela denna grupp, inte lönsamheten i ett enskilt svenskt retursystem.

För kunden omfattar erbjudandet både pallen och hanteringen efteråt. Hämtningar, återköpsvillkor och kvalitetsbedömningar kan väga lika tungt som tillverkningskapaciteten.

Gyllsjö har byggt en produktionskedja som sträcker sig längre än själva pallfabriken. Gruppen har eget sågverk och tillverkar även spik genom Industrispik Linan. I verksamhetsbeskrivningen ingår återvinning och användning av restprodukter. [29], [30]

Närheten mellan leden blir tydlig i maskinleverantören L.O.A.B:s besked om en ny optimeringskaplinje i november 2025. Över 90 procent av just den linjens inkommande virke kommer enligt leverantören från Gyllsjös eget sågverk. Andelen gäller linjens inflöde, inte koncernens samlade inköp. [31]

Sågning och kapning kan därmed anpassas till den egna pallproduktionen. Leverantören framhåller bättre utbyte och flexibilitet, men publicerar ingen oberoende uppmätt besparing.

Materialkostnaderna ökade mer än omsättningen

Under räkenskapsåret till augusti 2025 ökade koncernens nettoomsättning från 311,0 till 315,8 miljoner kronor. Rörelseresultatet föll från 26,5 till 16,6 miljoner.

Kostnaden för råvaror och förnödenheter steg med 14,2 miljoner kronor. Försäljningen ökade med 4,8 miljoner. Även personal- och avskrivningskostnaderna växte.

Förändringen i lagret av produkter i arbete och färdigvaror gav samtidigt ett större positivt bidrag till resultatet. Den posten påverkar hur årets produktion redovisas, även om produkterna ännu inte har sålts till en kund. [27]

Kostnadsökningarna går att följa, men bokslutet skiljer inte mellan förändrade inköpspriser, materialvolymer och produktmix. Någon säker kostnad per pall kan därför inte räknas fram.

Kassaflödet från den löpande verksamheten minskade betydligt mindre än rörelseresultatet: från 24,3 till 22,4 miljoner kronor. Avskrivningar och förändrad kapitalbindning bidrog till att resultat och betalningar utvecklades olika. Pengar gick också till investeringar och utdelning; vid årets slut hade kassan minskat till 20,0 miljoner. [27]

Branden inträffade efter bokslutet

Den 19 december 2025 brann det i två taklager med färdigvaror hos Gyllsjö. Företaget uppgav att ingen människa skadades och bedömde inledningsvis att leveranserna skulle kunna upprätthållas. [32]

I en senare uppföljning återgav Gyllsjö en uppgift från vd Björn Olsson Lissner i Helsingborgs Dagblad: ingen order hade missats. Återuppbyggnaden skulle då börja. Uppgifterna om leveranserna kommer från företagets publicering; någon fullständig ekonomisk skadeberäkning framgår inte. [33]

Branden inträffade efter augustibokslutet och kan inte förklara dess resultatnedgång. Däremot är den en händelse att följa i de senare rapporterna, tillsammans med återuppbyggnaden.

Koncernbeloppet på 315,8 miljoner omfattar också mer än pallfabriken. Där ingår spikbolag, energibolag och ett 90-procentigt innehav i ett kommanditbolag. Innehavets separata bidrag är inte redovisat, och omsättningen är inte särredovisad försäljning av enbart träemballage. [27]

Åsljunga-Pallens familjehistoria löper från Mauritz till Olle och vidare till Stefan Nilsson. Enligt företagets historik tog Stefan över 1990 och äger och driver fortfarande verksamheten i tredje generationen. [35]

Ägarkontinuiteten har kombinerats med stora investeringar. Under räkenskapsåret till juni 2024 betalade koncernen 58,6 miljoner kronor för materiella investeringar och tog upp 42,4 miljoner i nya lån. Bokslutet knyter inte varje lånekrona till ett bestämt projekt, men investeringar och ny upplåning präglade samma år.

Nästa räkenskapsår blev annorlunda. Investeringsutbetalningarna föll till 2,1 miljoner, inga nya lån togs upp och koncernen amorterade 12,1 miljoner. [34]

Försäljningen vänder upp, marginalen släpar efter

Under året till juni 2025 steg koncernens försäljning drygt 15 procent till 293,9 miljoner kronor. Rörelseresultatet förbättrades från 10,2 till 12,5 miljoner.

Marginalen steg något, till 4,3 procent. Den var fortfarande långt från 22,0 procent 2022 och 14,9 procent 2023. [34]

Försäljning och resultat har vänt upp, men marginalen ligger långt under de tidigare nivåerna. Den högsta historiska marginalen är dock inget fastställt mått på vad gruppen kan tjäna över tid.

Kassaflödet från den löpande verksamheten ökade till 36,5 miljoner kronor. Minskad lagerbindning bidrog med 11,7 miljoner. Tillsammans med de lägre investeringsutbetalningarna gav det utrymme för amorteringar, sex miljoner i utdelning och en större kassa vid årets slut.

Att frigöra pengar ur lagret kan förbättra handlingsutrymmet påtagligt. Samma bidrag går dock inte att förutsätta år efter år. När lagret väl minskats måste nya kassaflöden komma från fortsatt intjäning eller andra förändringar.

Försäljningslyftet kom efter det stora investeringsåret. Boksluten särredovisar däremot inte satsningens avkastning och fastställer inte att investeringen orsakade ökningen.

Sågverk och pallproduktion binder kapital i flera led. Här finns samma ägare genom hela förloppet: från investering och upplåning till produktion och amorteringar.

GLF är ett familjeföretag i tredje generationen. Familjehistorien går tillbaka till 1941, då Malte Persson kom in i verksamheten. Sonen Kent Persson och därefter barnbarnet Johan Wester har fört verksamheten vidare. [36]

GLF ökade försäljningen från 252,0 till 270,3 miljoner kronor 2025. Rörelseresultatet minskade samtidigt från 7,3 till 5,8 miljoner. Marginalen föll till 2,1 procent. [37]

Försäljningsökningen gav alltså inget lyft i rörelseresultatet och bröt heller inte den längre marginalnedgången. Rörelsemarginalen var 9,2 procent 2022, 7,8 procent 2023 och 2,9 procent 2024.

Koncernen omfattar svensk och polsk verksamhet samt en stödjande fastighetsstruktur. Johan Wester äger enligt årsredovisningen samtliga aktier i moderbolaget.

Omsättningen påverkas av både priser och volymer

I förvaltningsberättelsen för 2023 förklarade ledningen Genarpsbolagets omsättningsfall med både lägre råvarupriser och minskade kundvolymer. Det gäller den delen av gruppen, inte en fullständig uppdelning av koncernens försäljningsutveckling. [37]

Priser och volymer kan alltså förändras samtidigt. Omsättningsfallet betyder inte automatiskt att antalet levererade produkter minskade lika mycket. Även ökningen 2025 behöver delas upp för att skilja fler leveranser från ändrade priser och produktmix.

Affären är också internationell. Omkring 38 procent av försäljningen 2025 gick till övriga EES. Det är en fördelning efter kundmarknad, inte mellan svensk och polsk produktion. [37]

Förändrade rörelseskulder stärkte kassaflödet

Trots det lägre rörelseresultatet ökade det redovisade kassaflödet från den löpande verksamheten, från 6,4 till 14,7 miljoner kronor.

En stor del av förbättringen syns i rörelseskulderna. Förändringen i dessa gav ett positivt kassaflödesbidrag på 6,6 miljoner 2025, jämfört med ett negativt på 0,8 miljoner året före. Svängningen motsvarar nästan 89 procent av förbättringen i det redovisade rörelsekassaflödet. [37]

Beräkningen jämför två redovisningsposter och belägger inga försenade leverantörsbetalningar. Den visar däremot varför det bättre kassaflödet behöver läsas tillsammans med förändringarna i rörelsekapitalet och den svagare intjäningen.

Investeringarna tog 10,7 miljoner kronor i betalningar. Finansieringen gav ett nettoutflöde på 7,9 miljoner, inklusive fem miljoner i utbetald utdelning. Kassan vid årets slut minskade från 9,6 till 5,3 miljoner.

De identifierade banklånen och den utnyttjade checkkrediten, minus bankkassan, uppgick till cirka 44,4 miljoner kronor vid årsskiftet. Beräkningen beskriver dessa poster i balansräkningen och omfattar inte alla finansieringsåtaganden. Den är heller ingen kreditbedömning.

GLF:s utmaning är att få den ökade försäljningen att ge ett bättre rörelseresultat och ett mer uthålligt kassaflöde.

Kjell & Co växer geografiskt och drivs med familjen i ledningen. Grundaren Görans son Johan är vd och sonen Fredrik produktionschef, enligt företagets presentation. [39]

För Triple Kjell-koncernen steg omsättningen från 212,7 till 264,7 miljoner kronor 2025. Rörelseresultatet ökade drygt 53 procent till 12,6 miljoner.

Både försäljning och resultat förbättrades. Ledningen beskriver ändå prispress, framför allt på begagnade varor. Även återbruksaffären påverkas av prisrörelser. [38]

Återhämtning efter två svagare år

Jämfört med 2022 var försäljningen 2025 bara drygt fyra procent högre. Rörelseresultatet var omkring 43 procent lägre. Marginalen stannade på 4,8 procent, mot 8,7 procent 2022.

Den senaste uppgången följer därmed på år med minskad försäljning. Koncernen köpte också Kjell & Co Stockholm under 2022; jämförelsen gäller samma rapporterande grupp, men bolagskretsen behöver inte vara oförändrad. [38]

Kumlas bidrag får bedömas i senare bokslut

Vid slutet av 2025 redovisade gruppen 55,0 miljoner kronor i pågående nyanläggningar. Ledningen beskrev lager- och produktionsanläggningen i Kumla som den största investeringen, med beräknat färdigställande under 2026. Hela posten på 55,0 miljoner är dock inte uttryckligen fördelad på Kumla.

Enligt företagets webbplats tillkom den nya anläggningen i juni 2026. Den var alltså ännu inte i drift under året då försäljningen ökade. [38], [39]

Även skulderna har vuxit. Identifierade bank- och kreditinstitutsskulder samt utnyttjad checkkredit, minus bankkassan, ökade från cirka 83,2 till 117,8 miljoner kronor mellan årsskiftena. Balansräkningen anger däremot inte hur varje investeringsdel har betalats.

Gruppen redovisar betydande fastighetsvärden och tillämpar redovisning av finansiell leasing. En direkt skuldjämförelse med företag som hyr sina lokaler eller redovisar leasing på annat sätt skulle därför bli missvisande. [38]

Kapitalet var redan bundet och skulderna hade vuxit när bokslutet gjordes. Kumlaanläggningens bidrag till marginal och kassaflöde kommer först att kunna följas i senare rapporter.

KRP, Allbox, Troedsson & Nilsson och Skånes Pallservice möter kunderna med skilda namn. I koncernredovisningen hör de till samma ägarstruktur under Simlinge Finans.

Förvärven sträcker sig över flera decennier. I KRP:s egen historik ingår köpen av Troedsson & Nilsson 1999, Allbox & BHB 2009 och Skånes Pallservice 2015. [45]

Under 2025 ökade koncernens nettoomsättning med 4,7 procent till 253,6 miljoner kronor. Rörelseresultatet minskade däremot från 27,5 till 26,4 miljoner. Marginalen sjönk från 11,3 till 10,4 procent. Gruppen växte, men fick mindre rörelseresultat kvar av varje försäljningskrona. [60]

Dotterbolagens omsättning kan inte summeras rakt av

Summeras de fyra dotterbolagens försäljning 2024 blir beloppet 266,8 miljoner kronor. Det är 24,6 miljoner mer än hela Simlingekoncernens redovisade omsättning.

Källor: respektive originalårsredovisning 2025, jämförelsetal för 2024, samt Simlinges koncernårsredovisning 2024. Summa och differens är beräknade på oavrundade belopp; tabellens avrundade delbelopp kan därför avvika från summan. Länkar och sidor anges i källförteckningen.

Skillnaden visar varför omsättningssiffror från företagsregister inte kan läggas ihop för att få fram koncernens omsättning. Försäljning inom gruppen ska räknas bort. De fyra bolagen är dessutom inte hela koncernen, så differensen på 24,6 miljoner är ingen fullständig avstämning av samtliga elimineringar.

Även en annan post kan misstas för ett företagsköp. Årsredovisningen för 2024 innehåller cirka 34 miljoner kronor i dotterbolagsandelar som övertagits genom fusion. Det rör sig om en intern omorganisation, inte ett nytt externt förvärv. Koncernens kassaflödesredovisning visar heller inget förvärvsutflöde för händelsen. [40]

Förvärv och fortsatt stor kassa

Vid slutet av 2025 hade gruppen 106,6 miljoner kronor i kassa, jämfört med 105,8 miljoner året före. Kassaflödet från den löpande verksamheten var 29,7 miljoner och nettoutbetalningarna för förvärv 13,8 miljoner. Kassan var alltså i stort sett oförändrad efter ett år med förvärv. [60]

Gruppen betalar också leasingavgifter: 2024 uppgick de till 9,8 miljoner kronor. Avgifterna är en årskostnad och kan inte läggas till banklånen som en skuld. De visar att en bedömning av finansieringen behöver omfatta fler åtaganden än dem som syns i nettot mellan bankskuld och bankkassa. [40]

I september 2025 offentliggjorde säljarens rådgivare att Palcon Trading hade förvärvats genom ägarbolag till KRP. Beskedet namnger Anders Nilsson som KRP:s ägare och vd, men anger ingen köpeskilling. [46]

Koncernbokslutet för 2025 bekräftar både Palcon-köpet och förvärvet av Klexab Export Emballage AB. Bolagen ingår från den tidpunkt då gruppen fick kontroll. Tillväxten på 4,7 procent innehåller alltså även förvärv och visar inte enbart hur den tidigare verksamheten utvecklades. [60]

Av namnet Simlinge Finans går det inte att dra slutsatsen att ägandet är private equity.

Hillerstorps Special Emballage passerar hundramiljonersstrecket samtidigt som lönsamheten försvagas. Under räkenskapsåret 2024/25 steg nettoomsättningen från 95,2 till 102,3 miljoner kronor, en ökning med 7,5 procent. Rörelseresultatet gick åt andra hållet: från 7,4 till 2,8 miljoner. [47]

Rörelsemarginalen föll från 7,75 till 2,73 procent. För varje hundralapp i försäljning återstod därmed mindre än tre kronor i rörelseresultat. Året före var det närmare åtta. [47]

I Kävsjö tillverkar bolaget lastpallar, pallkragar och specialemballage i en egen anläggning. Årsredovisningen beskriver en svag europeisk emballagemarknad och ett ökat säljarbete. Bolaget förklarar tillväxten med nya större kunder och att befintliga kunder växer. Hur mycket försäljningen har påverkats av pris, volym och produktmix framgår däremot inte. [47]

Bolagsuppgifter för två tolvmånadersår med bokslut i juni. Marginalerna är egna beräkningar. Beloppen är avrundade till tre decimaler i miljoner kronor. [47]

Investeringarna fortsätter

Bokslutet beskriver nya maskiner och en ny lastbil till en hårt belastad transportverksamhet. I mars 2025 berättade HSE också om en maskin som installerats i början av året för att kunna hantera större produkter. Ambitionen är att bredda produktionen, men faktisk produktion och investeringarnas avkastning redovisas inte. [51]

Kassaflödesanalysen redovisar 9,1 miljoner kronor i investeringar i materiella anläggningstillgångar under 2024/25, efter 17,5 miljoner året före. Tillsammans blir det 26,6 miljoner på två år. Det är investeringsutbetalningar, inte ett mått på hur mycket den årliga produktionskapaciteten har ökat. [47]

Råvarukostnader, personalkostnader och avskrivningar ökade under året. Medelantalet anställda steg från 13 till 17. Förvaltningsberättelsens uppgift om omkring 25 medarbetare beskriver däremot personalstyrkan, inte årsgenomsnittet. [47]

De ökade kostnaderna går att följa i bokslutet. Däremot särredovisas inte hur investeringstakt, inköpspriser, bemanning och kundmix var för sig har påverkat marginalen.

Bankskulderna ökade samtidigt från 13,1 till 17,5 miljoner kronor, inklusive långfristiga och kortfristiga banklån samt utnyttjad checkkredit. Lånen växer alltså under en period med fortsatta investeringar. Mer utrustning kan ge framtida intäkter; lånen innebär framtida betalningar även om försäljningen stannar av. [47]

Familjeföretaget och investeringsbolaget

HSE beskriver verksamheten som ett familjeföretag och fabrikschefen Erik Davidsson som tredje generationen i företaget. Tillverkningsbolaget ägs av HSE Hörnstenen AB. [50]

Hörnstenen förvaltar dotterbolag och beskriver i årsredovisningen för 2024/25 investeringar i konsultverksamheten HSE Focus och i Heijel Production. Topplistans 102,3 miljoner gäller Hillerstorps Special Emballage AB. Ägarbolagets övriga investeringar ingår inte i beloppet. [48]

I tillverkningsbolagets balansräkning tillkommer också en långfristig koncernfordran på 2,2 miljoner kronor. Kapital är därmed bundet inom ägargruppen, men rapporten anger varken motpart eller användningsområde. Någon koppling till maskininvesteringar eller ett visst systerbolag går alltså inte att belägga i rapporten. [47]

I september 2025 presenterade HSE dessutom nya kontorsytor. Beskedet kom efter bokslutsdagen i juni. Det beskriver fortsatta expansionsplaner, men kan inte förklara utfallet för det räkenskapsår som jämförelsen bygger på. [52]